L’euro profite des signaux dans l’espace fiscal


Les paires d’euros ont été stimulées cette semaine par l’espace budgétaire, car l’UE prévoit d’émettre une dette commune sous la forme d’obligations à long terme qui seront remboursées dans 38 ans. Cette annonce intervient après que l’Allemagne et la France ont fait savoir, il y a une semaine, qu’elles étaient d’accord avec le partage de la dette. 

Bien qu’il soit encore tôt pour s’enthousiasmer, car les projets doivent passer par chaque parlement national, les investisseurs ont réagi en se languissant de l’euro. Les paires d’euros n’ont pas toutes augmenté (par exemple, EURAUD et EURCAD sont toujours en tendance baissière à moyen terme), mais certaines l’ont fait – EURJPY et EURUSD en particulier.

La prime de risque implicite pour le taux de change EURUSD est extrêmement élevée par rapport à il y a deux ans. Dans le cas de ce taux de change, la prime de risque se réfère à la partie du prix de l’euro en USD qui n’est pas expliquée par le différentiel de taux d’intérêt sur deux ans. Si les décisions budgétaires annoncées au cours des deux dernières semaines constituent l’étape vers une politique budgétaire commune, les investisseurs pourraient considérer une telle prime de risque comme trop élevée. Favoriser un taux de change plus élevé pour l’EURUSD.

L’EURUSD n’a participé à aucun rallye “Risk-On” jusqu’à présent cette année

Il a été difficile de faire une offre pour l’euro…



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