L’un des thèmes majeurs, sinon le plus important, de la crise de 2020 est la faiblesse du dollar. La faiblesse du billet vert est attribuée à l’or qui a atteint un nouveau record, aux actions qui ont fait de même, et à la forte tendance des monnaies du G10. 

Ne vous y trompez pas, d’autres banques centrales ont également connu un ralentissement. En fait, certaines n’ont même pas cessé de se détendre. Pensez à la Banque centrale européenne (BCE). Elle maintient le taux de la facilité de dépôt en dessous de zéro depuis plusieurs années. Dans l’intervalle, elle a mis en place divers programmes d’assouplissement, comme les TLRO (Targeted Long-Term Refinancing Operations) bien avant la récession économique liée à COVID-19. Elle l’a fait parce que la croissance économique dans la zone euro était anémique.  Elle l’est toujours.

Pourtant, le fait que la BCE et d’autres banques centrales (par exemple, la Banque du Japon) aient continué à s’assouplir ces dernières années n’a pas affecté la force de leur monnaie. Si la Fed a arrêté les presses à imprimer pendant quelques années et a même relevé les taux au-dessus de 2 %, d’autres ne l’ont pas fait.

Et puis la pandémie a frappé. Tous les autres se sont encore détendus. Cependant, lorsque la Fed a commencé à se détendre, elle a dépassé tout le monde et a regagné le terrain perdu ces dernières années. Plus de 20 % ( !) de tous les dollars jamais créés sont nés en 2020. Prenez une minute…



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