JPY et Nikkei 225 plus forts ensemble


L’un des indices boursiers mondiaux les plus performants pendant la pandémie est le Nikkei 225 au Japon. Il est en hausse de 72% par rapport au creux de mars et les fonds continuent de circuler.

Pour l’instant, rien d’étrange dans ce tableau. Après tout, une comparaison étroite avec d’autres indices dans le monde révèle des tendances similaires: une baisse en mars 2020 suivie d’un fort rebond.

Ce qui est différent ici, c’est que dans le même temps la monnaie locale, le yen japonais (JPY), s’est appréciée. Alors que le Nikkei atteignait de nouveaux sommets, le yen s’est surtout apprécié face au dollar.

Cette tendance est observée dans toute l’Asie. En 2020, les devises des marchés émergents asiatiques s’apprécieront considérablement par rapport au dollar. La tendance se poursuivra-t-elle en 2021?

Que pouvons-nous attendre de l’économie japonaise et du yen en 2021?

Le produit intérieur brut (PIB) du Japon s’est contracté en 2020 de -5,5%. Le soutien de la Banque du Japon et du gouvernement a rendu l’économie résiliente face aux adversités du COVID-19.

Le comportement des consommateurs en 2020 a été affecté par deux facteurs. D’une part, la hausse de la taxe de vente a affecté les chiffres des ventes au détail. D’autre part, la pandémie les a encore déformés. Par conséquent, alors que le Japon se prépare à une reprise progressive, le PIB devrait croître de 3% en 2021, suivi de 2% supplémentaires en 2022, la consommation privée étant à l’origine de la reprise au Japon.

Dans le même temps, l’appréciation du yen pose un problème pour la Banque du Japon. Comme dans le cas de la Banque nationale suisse, le yen s’apprécie en période de récession économique, les investisseurs recherchant ses qualités de valeur refuge.

Pour la Banque du Japon, la déflation pure et simple est un problème auquel elle est confrontée depuis de nombreuses années. Pour le combattre, il a abaissé les taux en territoire négatif et les y a maintenus pendant longtemps. De plus, la Banque du Japon est l’un des plus gros investisseurs sur le marché boursier local, ce qui justifie les niveaux élevés que nous constatons sur l’indice Nikkei 225.

Il est peu probable que la banque centrale abaisse davantage ses taux en territoire négatif dans l’année à venir. Cependant, tout dépend du yen et de son renforcement. Le seuil semble être le niveau 100 sur la paire USDJPY – un mouvement en dessous attirerait l’attention de la Banque du Japon.

La dernière fois que leUSDJPY négocié au niveau 100, juste après l’élection de Donald Trump il y a plus de quatre ans. La paire rebondit fortement à partir de là – près de deux mille points.

Va-t-il rebondir si le yen se renforce à ce point?



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